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Análisis de divisas
No es que tuviera la bola de cristal, pero todos los indicadores claves, los de
volatilidad de opciones de divisas, el VIX y el de volumen bursátil entre
otros, iban en una one way ticket hacia el sur. Ayer, el S&P 500 caía por debajo de los
mínimos de 2003 y el Dow Jones
Industrials perdía el piso psicológico de los 8.000 puntos.
¿Qué
está sucediendo? Los mercados de renta variable están muy preocupados por el
proceso deflacionario que ha comenzado en las principales economías. Además del
Reino Unido y la Eurozona – en un proceso mucho más lento - , Estados Unidos se
ha unido a la lista, registrando en octubre la mayor caída de la historia de sus
precios al consumo en 1.0%. Como en
cualquier orden de la vida, ningún extremo es bueno y perfectamente esto se
aplica a la economía.
En
junio de este año la inflación en todo el mundo ascendía a velocidades
vertiginosas y los bancos centrales se enfocaban en frenarla a cualquier precio.
A partir de la crisis financiera iniciada en septiembre, de un proceso
inflacionario hemos pasado a uno deflacionario que también avanza rápido, ya que
las autoridades monetarias estiman que de no seguir bajando los tipos de interés
de manera agresiva, los niveles de precios se ubicarán muy por debajo de sus targets.
Con
las minutas de la FED conocidas ayer que advierten sobre una contracción
económica que por lo menos durará hasta mediados de 2009, se teme que la primera economía experimente un
proceso similar al de Japón en los 90´. En caso que la deflación se agudice, las
deudas serían más difíciles de cubrir y el acceso al crédito se restringe
considerablemente – por más multimillonarias inyecciones de liquidez por parte
de los bancos centrales -.
Mercados
de crédito
De
por sí estas perspectivas son desalentadoras para la economía global. Pero
habido otros motivos que causaron el desplome de 6.12% del S&P 500 en la pasada jornada. Las
tensiones crediticias han reaparecido. Y con fuerza. Existen preocupaciones que
los defaults en el sector corporativo
estadounidense y europeo vengan pronto. Esta mañana en el viejo continente,
veíamos a los credit default
swaps-CDS- corporativos que registraban sus máximos anuales. Cabe recordar
cuando suben en puntos básicos estos instrumentos, significa que el riesgo de
cese de pago de una empresa es mayor.
Más
precisamente, el Markit iTraxx Crossover
Index – que releja la evolución de estos derivados de cincuenta compañías -
, subía 22 puntos básicos, a 912. Por cada punto que sube, significa
una un incremento de 1.000 euros en
el coste de asegurar 10 millones de
euros contra un cese de pagos. Por otra parte, los CDS nipones también han
aumentado, registrando un nuevo máximo anual, con el Markit iTraxx Crossover Index de Japón
subiendo 40 puntos básicos. A esto
debe agregarse el respaldo que Citigroup
Inc. ha tenido que hacer días atrás a la deuda emitida por sus propios SIV´s
(Structered Investment Vehicle),
teniendo que registran más pérdidas.
Consecuencias
en Forex
Con
este contexto, los mercados crediticios temen que los bancos sigan arrojando
abultadas pérdidas, justificando la estampida de la onza de oro (cruce XAU/USD) y el derrumbe del barril de
crudo a sus mínimos intrasesión de 51.97 dólares. ¡Sí, lo que ven, el
barril está por perder los 50! De
los 734 dólares del cierre de Wall Street, el metal precioso ha saltado a los 747 dólares. Si el oro sube y el crudo
se hunde, significa que las tensiones crediticias vuelven a estar en puntos
álgidos.
Ni
que hablar así la divisa nipona. A las 0:46 (EST), el cruce USD/JPY (dólar frente al yen tocaba el
piso de los 95 yenes por dólar. Con
todo lo que está aconteciendo, el Banco de Japón – BoJ - podría frenar la apreciación de su divisa
sólo en caso que ascienda a 80 yenes
por dólar.
Laberinto
sin salida
Mientras
tanto, los bancos centrales están literalmente desesperados. A pesar que han
inyectado las cifras siderales en liquidez a los money markeyts, los créditos a la
economía real permanecen y seguirán congelados por un tiempo. Además muchas
entidades alrededor del mundo se están viendo imposibilitadas de frenar el
declive de sus divisas frente al yen y el dólar. Cada día, ponen en práctica
medidas más extremas para capear el temporal y da la impresión que no sabe cómo
salir de este laberinto, exacerbando las preocupaciones de los operadores
bursátiles.
Con
el aditivo de que la industria automotriz estadounidense no ha conseguido aún el
rescate que necesita, no debe sorprendernos el reciente avance de las monedas
refugio…
Las
oportunidades del día
Cruce
EUR/USD (euro frente al dólar)
El
cruce se negocia a 1.2521 dólares
por euro, fluctuando entre 1.2473 y
1.2536, por encima del cierre de
ayer en 1.2489. Mirando los gráficos
por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días
se encuentran por debajo de la MME de 200 días.
En la plaza
interbancaria los operadores contemplan los soportes de 1.2500 (clave),
1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). A su vez,
vigilan las resistencias de 1.2733 (máximo del 23 de octubre), 1.3000 (clave) y 1.3354 (máximo
del 21 de octubre).
Mientras
tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en
43, rebotando de la zona de sobrecompra. De acuerdo a las Bandas de
Bollinger, la volatilidad por hora promedia 260 pips. Siguiendo los
gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea
38.20% (1.3063) y por encima de la del 50.00%
(1.2141) de los Retrocesos de Fibonacci.
Cruce
GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)
El
cruce se negocia a 1.4876 dólares por libra esterlina, oscilando entre
1.4821 y 1.4994, cotizando apenas por debajo del cierre de ayer en
1.4952. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales
(MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200
días.
En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes
de 1.4748 (mínimo del 18 de junio de
2002), 1.4550 (mínimo del 17 de mayo
de 2002) y 1.4332 (mínimo del 4 de
abril de 2002). A su ve, tienen en cuenta las resistencias de 1.5000 (clave), 1.5483 (máximo del 12 de noviembre) y
1.5703 (máximo del 11 de
noviembre).
Observando
los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la
línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20%
(1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las
Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de
320 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60
minutos se ubica en 37 puntos, rebotando de la zona de
sobreventa.
Cruce
USDJPY (dólar frente al yen)
El
cruce se negocia a 95.73 yenes
por dólar, oscilando en la presente jornada entre 94.98 y 96.10,
por debajo del precio de clausura de ayer en 95.73. Mirando los gráficos
por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días
se encuentran por debajo de la MME de 200 días.
Dado que el
precio ha penetrado el soporte de
96.08 (mínimo del 29 de octubre), los operadores se encaminan a
contemplar pisos en las proximidades del 90.00 (clave) y 87.95
(mínimo del 17 de julio de 1995). A su vez, vigilan las resistencias de
98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y
102.45 (máximo del 20 de octubre).
Mientras tanto, el
Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 40
puntos, rebotando de la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de
Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 240 pips. Observando
los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del
23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23)
de los Retrocesos de Fibonacci.
Cruce
XAU/USD (onza de oro frente al dólar)
El
cruce XAU/USD (onza de oro frente al
dólar) se negocia a 747.82 dólares
la onza, oscilando en la presente sesión entre 733.32 y 748.00, por encima de la clausura de
ayer en 734.62. En los gráficos por
hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se
encuentran por encima de la MME de 200 días pero con el precio por debajo
de ésta última.
De
esta forma, los operadores contemplan los soportes de 700.00 (clave), 681.65 (mínimo del 24 de octubre) y 642.15 (mínimo del 16 de agosto de
2007). A su vez, vigilan las resistencias de 768.80 (máximo del 10 de noviembre), 800.00 (clave) y 872.68 (máximo del 13 de
octubre).
Observando
los daily charts, la negociación actual se encuentra por debajo de la
línea del 23.60% (759.32) y por encima de la del 50.00%
(675.36) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las
Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de
1000 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60
minutos se ubica en 60 puntos, merodeando la zona de
sobrecompra.
