----18/11/2008 - 13:50
BNY Mellon Asset Management
Artículo de Rogério Poppe, gestor de BNY Mellon ARX, una de las boutiques especializadas de BNY Mellon con sede en Río de Janeiro y con 4.100 millones de dólares en activos bajo gestión en el mercado brasileño sobre las oportunidades de inversión en Brasil.
Aunque la bolsa brasileña ha experimentado una corrección importante en los últimos meses, los fundamentales siguen siendo atractivos y las condiciones crediticias del país notablemente sólidas. El estado brasileño tiene reservas de divisas que superan los 200.000 millones de dólares. Desde el pasado mes de septiembre, el Banco Central Brasileño ha adoptado medidas para incrementar la liquidez en el mercado de crédito.
Mirando a largo plazo se observa un interesante panorama: el crecimiento de la economía doméstica está basado en un fuerte gasto del consumidor, pero sin los niveles de endeudamiento del mundo desarrollado. Asimismo, los altos tipos de interés dan mucho margen para que el Banco Central Brasileño adopte una política monetaria más laxa. La actividad económica está creciendo a un ritmo estable del 5,3% (crecimiento esperado en 2008; según The Economist Intelligence Unit) por encima de la media del 2,2% de los últimos 20 años.
Ante esta situación, el equipo gestor del fondo combina su experiencia local con el análisis cuantitativo y fundamental. La estrategia de inversión seguida por el BNY Mellon Brazil Equity Fund lleva operando en el mercado brasileño desde 1999 y ha demostrado su capacidad para conseguir resultados excelentes en una gran variedad de situaciones de mercado.
El objetivo del fondo es invertir en empresas brasileñas con beneficios sostenibles, altos dividendos y valoraciones favorables sin referencias a índices de mercado. En estos momentos, las principales apuestas son Petrobrás, Itaú, Usiminas, Vale y Copel, con porcentajes cercanos al 5% en su cartera, pero también nos gustan empresas de consumo locales poco conocidas, tales como Natura, o el sector banca en general, que vemos muy atractivo en el contexto global, muy expuesto al consumo y sin posesiones en ‘subprime’.
El fondo no está basado en ningún índice y sí en la estrategia de ‘stock picking’, con limitaciones del 10% en una sola empresa y del 30% en un sector.
Mirando a largo plazo se observa un interesante panorama: el crecimiento de la economía doméstica está basado en un fuerte gasto del consumidor, pero sin los niveles de endeudamiento del mundo desarrollado. Asimismo, los altos tipos de interés dan mucho margen para que el Banco Central Brasileño adopte una política monetaria más laxa. La actividad económica está creciendo a un ritmo estable del 5,3% (crecimiento esperado en 2008; según The Economist Intelligence Unit) por encima de la media del 2,2% de los últimos 20 años.
Ante esta situación, el equipo gestor del fondo combina su experiencia local con el análisis cuantitativo y fundamental. La estrategia de inversión seguida por el BNY Mellon Brazil Equity Fund lleva operando en el mercado brasileño desde 1999 y ha demostrado su capacidad para conseguir resultados excelentes en una gran variedad de situaciones de mercado.
El objetivo del fondo es invertir en empresas brasileñas con beneficios sostenibles, altos dividendos y valoraciones favorables sin referencias a índices de mercado. En estos momentos, las principales apuestas son Petrobrás, Itaú, Usiminas, Vale y Copel, con porcentajes cercanos al 5% en su cartera, pero también nos gustan empresas de consumo locales poco conocidas, tales como Natura, o el sector banca en general, que vemos muy atractivo en el contexto global, muy expuesto al consumo y sin posesiones en ‘subprime’.
El fondo no está basado en ningún índice y sí en la estrategia de ‘stock picking’, con limitaciones del 10% en una sola empresa y del 30% en un sector.
